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下半年塑料加工业将更加低迷

时间:2021-08-18 来源网站:龙泉市化工机械网

下半年塑料加工业将更加低迷

2004年上半年,塑料加工行业上市公司平均销售收入同比增长36%,平均主营业务利润增幅却只有0.8%,由于原油价格继续攀升,预计下半年塑料加工行业景气度将更加低迷。

原油作为最重要的能源和原材料,其价格不断上涨给众多行业造成了或多或少的成本上涨压力,但受制于产品价格传导能力,各个行业所受的影响各不相同。

对于产品价格传导能力强的行业,因有利于企业向下转嫁成本上涨压力,效益与收入同步增长,企业从中获益;传导能力弱的企业则不利于向下转嫁压力,虽然销售收入增长,但由于盈利能力下降导致经济效益下滑,企业受到负面影响。

总体而言,对化工行业的负面影响要略大一些。作为石油产业链中的下游子行业,塑料加工行业所受到的负面影响较大。

一方面,塑料加工行业主要以合成树脂为原料,原材料成本在生产成本中占据很大的比重。比如金发科技(600143)2003年各主要产品原材料成本占总生产成本的比例高达93%以上,且近几年随着油价的上涨呈现不断上升趋势;另一方面,作为中游行业的石化工业,由于供需不平衡以及寡头垄断,具有较强的成本转嫁能力,因而合成树脂价格随着原油价格的上涨而上涨,比如2004年8月份国内聚丙烯(F401)价格高达9800元/吨,比去年同期的7500元/吨上涨了2300元/吨,涨幅达到31%。因此,塑料加工行业对原油价格上升的敏感程度较高,油价上涨,给企业带来较大的经营压力。

一般来讲,市场竞争越是充分的行业,其价格转嫁能力越弱;如果产品供大于求,则其价格转嫁能力将更弱。由于塑料加工行业进入门槛较低,最近几年大量投资纷纷进入,导致该行业企业数量众多,且生产规模普遍较小。由于国内产能迅速扩张,产品已供过于求,因而市场竞争异常激烈,产品价格上涨较难。因此,塑料加工行业缺乏相应的产品价格转嫁能力。

2004年中报显示,随着石油价格的不断上涨,塑料加工行业所受到的负面影响已经充分体现出来。2004年上半年,塑料加工行业上市公司平均销售收入同比增长36%左右,但平均主营业务利润增幅只有0.8%左右,主要原因显然是原材料价格的大幅上涨,还有就是电力供应紧张所致。由于该行业总体盈利能力大幅下降,行业景气度较低,使得企业经济效益普遍较差。值得一提的是,在盈利能力普遍下降的情况下,那些盈利能力有所上升或略有下降的,尤其是经营业绩较好的公司,需要特别关注,比如珠海中富(毛利率同比增幅3.83%)、紫江企业(-3.58%)、永新股份(-3.60%)和中达股份(-5.02%)。此外,该行业集中度有进一步上升的趋势,也值得高度关注。

下半年,受原油价格继续攀升的影响,预计塑料加工行业景气度将更加低迷。鉴于原油价格继续上涨的可能性较小,因而下半年塑料加工行业景气度将可能到达谷底,行业投资机会凸现出来。因此,下半年,可重点关注塑料加工行业的投资机会。

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